義翹神州(301047)：常規業務快速恢復 新冠影響即將出清
新冠業務繼續收縮，非新冠業務持續恢復 公司發布2023 年一季度報告，2023Q1 實現營收1.57 億元，同比下降10.67%，環比2022Q4 增長8.85%；歸母凈利潤0.84 元，同比下降26.74%；扣非歸母凈利潤0.50 億元，同比下降46.73%。公司收入下滑主要是新冠業務收縮，單看常規業務2023Q1 收入1.14 億元，同比增長22.45%，恢復趨勢明顯。基于行業特征及終端客戶需求的特點，我們看好能提供多種生物試劑產品線及豐富品種數的平臺公司長期發展，考慮新冠業務逐步收縮，我們下調2023-2024 年并新增2025年盈利預測，預計2023-2025 年歸母凈利潤為3.00/3.54/4.15 億元（原預計3.99/4.83億元），EPS 分別為2.32/2.74/3.21 元，當前股價對應PE 分別為42.7/36.3/30.9 倍，公司非新冠業務有望穩步向上，維持“增持”評級。 持續加大研發投入，CRO 服務業務快速增長，常規業務明顯恢復在生物試劑及CRO 領域，公司不斷加研發投入，2022 年公司開發上線產品約1,000 種，截至2022 年底，現貨產品約68,000 種。2022 年公司CRO 收入實現1.10 億元，同比增長25.22%，總項目數9961 個，同比增長43.20%。2022 年公司常規業務實現收入4.12 億元，同比增長14.67%，其中，剔除2022 年12 月份外部因素影響，公司2022 年7-11 月常規業務實現收入1.92 億元，同比增長23.37%，恢復趨勢明顯。 加強全球布局，研發、生產及渠道能力持續加強蘇州子公司及泰州子公司分別于2022 年8 月、11 月順利投產，高標準的研發和檢測實驗室及培養基生產基地投入運營，產品研發及服務能力進一步加強。同時，美國研發中心也于2022 年11 月開始建設，進一步提升公司在全球的產品供應及服務能力。公司先后完成微構工場、百林科生物、鎂伽科技、大溪高科動物源生命科技轉化平臺等多個項目的投資，延伸公司生物試劑產品及服務產業鏈。 風險提示：醫藥監管政策變動、匯率波動、藥物研發服務市場需求下降、投資收益波動等風險。
【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。 
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