有色-能源金屬周報：鋰鹽企穩反彈 預計在5月排產環比提升下繼續上漲
本周鋰鹽企穩反彈，預計在5 月排產環比提升下繼續上漲 根據 *** M 數據，截至4 月28 日，電池級碳酸鋰報價17.9 萬元/噸，環比4 月21 日報價上漲500 元/噸；工業級碳酸鋰報價16.5 萬元/噸，環比4 月21 日報價上漲2.9 萬元/噸；電池級粗顆粒氫氧化鋰報價18.75 萬元/噸，環比4 月21 日報價下跌1.75 萬元/噸；電池級微粉型氫氧化鋰報價20.1 萬元/噸，環比4 月21日報價下跌1.7 萬元/噸；工業級氫氧化鋰報價15.95 萬元/噸，環比4 月21 日報價下跌1.25 萬元/噸。4 月27日，Fastmarkets 中國氫氧化鋰現貨出廠價報價均價為21 萬元/噸，較4 月20 日環比上漲1.50 萬元/噸；中國碳酸鋰現貨出廠價報價均價為18.25 萬元/噸，較4 月20 日環比上漲1.75 萬元/噸。本周碳酸鋰價格小幅上漲，供給端來看，根據目前海外已發布一季報來看，在產礦山Mt Marion、Mt Wodgina、Mt Greenbushes 及Pilbara 一季度分別實現鋰精礦產量12、11、35.58 及14.81 萬噸，環比分別變動-1.64%、+18.9%、-6%、-9%，整體保持平穩運行，Mt Marion 擴建項目和P680擴建項目按預期進展，Core 和Sigma 旗下礦山于一季度如預期實現投產，NAL 項目也按期實現復產，在建項目Eramet 阿根廷一期及Liontown 旗下Kathleen 礦山均進展順利，預計投產時間維持不變，總體來看，本季度海外項目進展較為順利，且多個項目于一季度開始放量，供給端新增較多；需求端來看，據富寶鋰電新能源周報顯示，本周材料廠采購意愿較強，中端客戶開始補充5 月庫存量，預計5 月開工率整體提高20%-30%，我們認為在材料廠排產計劃環比提升的預期下，鋰鹽價格有望繼續上漲。 本周海外精礦報價高位震蕩，期待精礦價格伴隨鋰鹽價格回暖而企穩 4 月28 日，普氏能源咨詢鋰精礦（SC6）評估價格為4100 美元/噸（FOB，澳大利亞），環比4 月21日4200 美元/噸（FOB，澳大利亞），下跌100 美元/噸。截止4 月27 日，Fastmarkets 鋰精礦評估價為4050美元/噸，環比4 月13 日報價下跌1263 美元/噸。截止4 月28 日， *** M 鋰精礦現貨價為3735 美元/噸，環比4 月21 日下跌5 美元/噸。Greenbushes 2023Q2 鋰精礦定價為5444 美元/噸（FOB），環比下降8.61%。本周海外鋰精礦報價高位震蕩，國內 *** M 報價跌幅放緩，據富寶鋰電新能源周報顯示，主要系伴隨鋰鹽價格回暖所致。 本周鎳價下跌，期待新能源產業鏈需求回暖 鎳：截止4 月28 日，LME 鎳現貨結算價報收 23770 美元/噸，環比4 月21 日下跌1.49%。截止4 月28 日，LME 鎳總庫存為39918 噸，環比4 月21 日下跌2.82%。截止4 月28 日，滬鎳報收18.31 萬元/噸，環比4 月21 日下跌1.99%，滬鎳庫存為1426 噸，環比4 月21 日下跌4.68%。據 *** M 周報顯示，主要系臨近月底涉及換月問題上游出貨心態加強，疊加海外純鎳稀缺問題緩解，純鎳現貨升水下行。 截止到4 月28 日，高鎳生鐵（8-12%）報收 1092.50 元/鎳點，環比4 月21 日下跌1.35%，據 *** M周報顯示，主要系鋼廠利潤恢復有限，且對于五一節后走勢如何走仍不確定，采購意向不強。截止到4 月28 日，電池級 *** 鎳報收34400 元/噸，環比4 月21日下跌2.13%，主要系當前新能源產業鏈各企業多處于觀望狀態， *** 鎳價格繼續下跌。 本周鈷價整體下跌，期待終端需求回暖提振價格 鈷：截止到4 月28 日，金屬鈷報收26.75 萬元/噸，環比4 月21 日下跌1.83%，本周電鈷價格小幅下行，據 *** M 周報顯示，前期受電鈷市場交儲傳言影響，成交價略有上行，但近期炒作的風波已接近尾聲，且目前市面上的電鈷現貨仍處于中高位，疊加下游需求未有明顯好轉，電鈷價格下行。截止到4 月28日，四氧化三鈷報收15.35 萬元/噸，環比4 月21 日下跌2.54%，本周四鈷價格繼續下行，據 *** M 周報顯示，因臨近五一假期下游鈷酸鋰廠商補庫需求增加，下游壓價勢頭較猛，但由于下游采購價低于四鈷的成本價，四鈷廠商出貨意愿較弱。截止到4 月28 日， *** 鈷報收3.53 萬元/噸，環比4 月21 日下跌0.70%，本周 *** 鈷價格暫時維穩，主要系下游需求較弱，而目前 *** 鈷價格處于低位，考慮成本因素， *** 鈷廠商挺價意愿較強。 終端需求較弱，難以支撐稀土價格回暖 截止到4 月28 日，氧化鈰均價5500 元/噸，環比4 月21 日不變；氧化鐠均價45 萬元/噸，環比4 月21日下跌7.22%。截止4 月28 日，氧化鑭均價6000 元/噸，環比4 月28 日不變；氧化釹均價45.8 萬元/噸，環比4 月21 日下跌7.10%；氧化鐠釹均價43.80 萬元/噸，環比4 月21 日下跌8.37%；氧化鏑均價1900 元/公斤，環比4 月21 日下跌1.81%；氧化鋱均價0.84 萬元/公斤，環比4 月21 日下跌3.45%。截止到4 月28日，燒結釹鐵硼（N35）均價為140 元/公斤，環比4月21 日下跌3.45%。本周，稀土價格整體以弱勢下行為主，燒結釹鐵硼跟隨鐠釹鏑鋱價格下行，主要系下游需求較弱，采購意愿較低所致。 投資建議 本周碳酸鋰價格小幅上漲，據富寶鋰電新能源周報顯示，主要系本周材料廠采購意愿較強，中端客戶開始補充5 月庫存量，預計5 月開工率整體提高20%-30%，材料廠排產計劃環比提升，鋰鹽價格有望繼續上漲。在此背景下，我們認為擁有上游資源保障的一體化企業競爭力凸顯，推薦大家關注上下游一體化企業，推薦關注提前實現鋰精礦收入，阿壩州李家溝鋰輝石礦即將投產的【川能動力】；新建產能陸續放量，鋰云母原料自給率100%的【永興材料】。受益標的有Bikita 礦山擴產進行中、鋰鹽自給率有望持續提高的【中礦資源】和格林布什礦山未來5 年一直在增產且可以通過代工實現產量放量的【天齊鋰業】。 風險提示 1）全球鋰鹽需求量增速不及預期； 2）澳洲Wodgina 礦山爬坡超預期； 3）澳洲Greenbushes 外售鋰精礦； 4）南美鹽湖新項目投產進度超預期； 5）地緣政治風險。
【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。 
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